To be or not to be

That is the question the ECB is asking for shure. No EU no ECB, no jobs, no bonuses, just a big pufffff and everything disapears. Ai inteles citind cele de mai sus tentatia? Tentatia de autoprezervare pe care ”populatia” BCE ar trebui sa o aiba. O tentatie de autoprezervare care nu poate sa dispara nici macar in fata punerii in aplicare al unui QE de tip american sau englezesc.

Pentru cei ce nu au inteles asa numita ”diferenta” dintre QE-ul american si cel european iata si niste argumente. Barbosul Bernanke a inteles mai bine decat trisorul amenintarile deflationiste, fapt pentru care a coborat dobanda FED la 0,25 de puncte. El a mai stabilit pe langa masura amintita inca una bine definita si transparenta.

Cumpararea de obligatiuni de stat pentru o suma anume, una care a fost facuta publica, la fel cum au fost facute publice si intervale de timp la care s-au facut tranzactiile. BCE in schimb a umblat cu fofarlica. A cumparat datorii suverane, murdarii, de multe ori prin intermediul pietei secundare, prin intermediari ca atare, asta pentru simplul fapt ca o cumparare directa incalca flagrant tratatul de la Maastricht.

Rezultat: Ceata din jurul BCE. Sumele pe care le-a cheltuit banca nu au fost facute publice. Spre deosebire de FED, BCE a mai facut si o asa numita ”sterilizare”, reabsorbind din piata o suma echivalenta cu cea cheltuita pe bonduri, asta pentru ca baza monetara sa ramana neschimbata. Sa ne uitam acum la efecte. Bernake a lasat banii in piata, adica la banci. Ele nevrand dar si neputand reporni creditarile, intr-o lume deja inecata in ele, s-au gandit sa joace banii facuti din aer la ”ruleta”.

Ruleta au constituit-o de aceasta data comoditatile. Fiind cumparate cu intentia de specula acestea s-au apreciat, ajutate fiind si de alti speculanti care au sarit imediat in caruta. Pretul comoditatilor a explodat asadar ca si pretul burselor, cele din urma fiind si ele incluse de catre banci in jocul de ruleta pe care l-au pornit. Ca o consecinta marfurile cu pret flexibil s-au apreciat, dand impresia unei inflatii. Doar pentru cei care pornesc exclusiv de la un singur parametru, pretul, atunci cand o definesc.

Intr-un mediu cu inflatie reala, produsa conform definitiei de un exces de credite si bani lichizi, creste si velociatea banului, producand astfel scumpiri la toate marfurile. Jocul de ruleta nu a putut avea insa aceste efecte, din moment ce toate marfurile nu au putut fi bagate in cazinou.

Asa se face ca: in timp ce preturile unor marfuri, ale celor supuse speculei, se apreciau, preturile altor marfuri, imobiliare, electronice etc. scadeau. Trisorul vigilent dar chior a vazut insa lucrurile asa cum le vad si cei care au hiperinflatia intiparita in creier. S-a speriat de cresterea unor preturi ca calul de basina, saltand fara sa mai clipeasca dobanzile de referinta ale BCE.

Masura a avut insa si o consecinta la care vilgilentul pare sa nu se fi gandit sau pur si simplu nu i-a pasat. Ea a strans si mai tare streangul din jurul gatului porcilor. Eu neeconomist, m-am asteptat atunci dupa cate iti mai amintesti probabil la un asemenea scenariu. Folosindu-ma ca de obicei de o logica pe care o numesc elementara. Am si argumentat de ce. Prezicand in acelasi timp o scadere a dobanzilor spre nivelele de la care au fost ridicate, si chiar mai mult, cu timpul.

Paralele: Vigilentul ginecolog sterilizator a importat vrand nevrand lucruri nesterilizate din Anglia si SUA. Ca o consecinta, prin masurile pe care le-a luat, speriat fiind de pachetele primite de la barbos si de la Marvin, el a scurtat ca un adevarat rege al asfaltului ”care a fost”, drumul spre prapastie a porcilor.

Draghi, noul vigilent, pare sa fi inteles lucrurile mai bine, probabil pentru ca a fost pus in fata unor fapte implinite. Care l-au obligat sa scada dobanda pe care a ridicat-o trisorul doar acum cateva luni. Tinand cont de faptul ca BCE s-a bagat deja cu cizmele in tratatul de la Maastricht, un fenomen care i-a stirbit vizibil credibilitatea, pasul urmator facut tot cu cizma ar trebui sa-i cada mai usor.

In opinia mea, asadar, in curand, Draghi va arunca halatul de ginecolog si isi va lasa si barba. Este oricum presat si de balaurul bicefal sa faca acest lucru. De unde oare aceasta afirmatie indrazneata pe care am facut-o? Pai pur si simplu de acolo ca eu nu mai cred in oamenii care mintesc de ingheata apele, cu doamna Merkel in frunte, o campioana incontestabila.

Consecinte: Impins in afara coltutlui drept al ringului BCE se va apuca de monetizat, tot in ceata probabil, dar in stil american. Rezultatele obtinute, ma refer la cele imediate, precum jocul la ruleta din cazinouri, ar putea totusi sa nu fie chiar identice cu cele obtinute de FED. Asta pentru ca starea sociala actuala a maselor este una total diferita de cea pe care am vazut-o atunci cand barbosul a intrat in actiune. Nu intamplator ultimul a fost nevoit sa apese pe frane.

Concluzie: Barbosul a QE-izat transparent si fara sterilizari, avand dobanda la 0, cu rezultate tot zero si cu cca. 1,6 trilioane de dolari in excesul de rezerva actual al bancii federeale. BCE a QE-izat din ceata, sterilizand. Numai vigilentii stiu suma reala. Cu rezultate insa foarte transparente, cele catastrofale care iti sar in ochi zi de zi,  identice pana in momentul de fata ce cele obtinute de omul anului 2009. BCE va trece in viitor mai mult ca probabil la QE-izari mai putin sterile, chiar murdare as putea spune. Care crezi tu ca vor fi rezultatele acestor actiuni? Daca vei tine cont si vei porni de la realitatile pe care ti le-au oferit actiunile identice intreprinse de FED.