Gata cu "Forward guidance"

Nu pot sa las fara comentarii ceea ce s-a intamplat ieri la conferinat de presa a Rezervei Federale din SUA. Pentru ca am vorbit despre acest subiect in randuri repetate. Powell a spus public, pentru prima data; FED fuge dupa piata. ''From here onwards, we are fully data dependent''. Deci gata cu "forward guidance," cu ghidarea pe care FED pretindea ca o face.

Piata fluiera si FED executa! Numai ca recunoasterea acestui fenomen nu va intari cu nimic credibilitatea institutie. Dimpotriva! 

Exact pe aceasta realitate m-am bazat, tot timpul, atunci cand spuneam ca dobanzile si preturile vor scadea. Precum se vede nu am scos din buzunar aceste afirmatii ci am tradus, pur si simplu, ceea ce imi spunea piata.

Bursa s-a apreciat dupa conferinta de presa a lui Powell, impreuna cu BTC dar, s-a impotmolit din nou in jurul nivelului ultimului maxim, asa cum era normal. Pentru ca, acest nivel, este nivelul superior al intervalului de pret despre care am vorbit in postarea facuta ieri. Ca atare! Pana cand el nu va fi depasit cu hotarare, intr-o directie sau alta, bursa va ramane intr-un terioriu pe care il voi numi "de cugetare." 

In alta ordine de idei! Va fi foarte interesant sa vedem nivelele la care va ajunge indicele Sp500 in data de 4 august, data pe care am numit-o data cheie. 

Tinand cont de felul in care s-a miscat, de ieri pana azi, nu este deloc exclus ca pana in data de 4 august indicele sa doreasca sa viziteze si limita inferioara a intervalului specificat. Vezi graficul afisat in postarea de ieri! Voi reveni cu o actualizare a evenimentelor la data mentionata.

In cateva ore apar din nou "vrajitorii"

Este vorba despre "vrajitorii" de la FED! Care, dupa ce au dat pana acum cu picioarele in cacat, pe banda rulanta, vor rezolva toate problemele pamantesti. De acum incolo!

Prin ridicarea dobanzilor cu inca 0,75 de puncte sau chiar cu un punct. Q1 a fost negativ, la fel pare ca va fi si Q2. Dar asta nu insemneaza recesiune! Spune secretarul trezoreriei J. Yellen, fosta sefa a FED, intr-un interviu. Chiar daca definitia unei recesiuni este; doua trimestre negative (nota subsemnatului). 

Deci ridicarea dobanzilor este, conform FED, cel mai bun medicament care poate fi administrat unei economii care incepe sa se inece. Piata spune Niet!

Aparitia FED va naste din nou volatilitate in pietele de capital! Pentru ca cineva, cei care inteleg si se pricep, trebuie sa mai poata ciupi niste profituri extra, cu ocazia fiecarei conferinte de presa a Rezevei Federale! In care oficialii isi continua "gargara" obisnuita. 

Oricum ar fi, ati vazut ca pana acum bursa s-a apreciat conform asteptarilor pe care le-am avut, ca si BTC. Sp500 s-a lovit insa, foarte recent, de un nivel cheie, aflat intre 4001-4002. De aici trebuia sa vina o corectie, cu sau fara FED. Una care a inceput deja, acum 3 zile, asa cum se vede in grafic. 

In momentul de fata situatia mi se pare atat de neclara incat nu doresc sa fac pronosticuri. Pentru ca bursa se afla, in opinia mea intr-o zona neutra. Cuprinsa intre ultimul maxim=4002 si 3830, nivel marcat cu sageata albastra. Din punct de vedere al timpului avem data de 4 august, data cheie. Ca atare bursa s-ar putea misca in intervalul specificat, pana atunci.

Ruperea nivelului marcat cu linie albastra sau a ultimului maxim, va deschide usa unor scenarii mult mai clare, care vor merita sa fie discutate. Si le vom discuta! Pana atunci eu imi pun "Pampers" ca sa nu fac in pantaloni dupa aparitia FED. In cazul in care nivelul de 3830 va fi lovit in in 4 august sau, +- o zi, maxim doua, vom avea din nou o intersectare a pretului cu timpul! Un fenomen deosebit de important in analizele pe care le fac. 

 

Cand realitatea se bate cap in cap cu povestile.

De obicei, ceea ce spun despre un eveniment anume, intr-o postare, pare cu siguranta bizar pentru foarte multi citititori. Pentru ca analizele pe care le fac sunt bazate strict pe lagatura indistructibila care exista intre cauza si efect. Dar, mai ales pentru ca efectul unei cauze apare foarte rar imediat. El apare, mai degraba, dupa o perioda de timp.  Este ca in natura! Dupa ce semeni nu poti culege recolta imediat.!

Un lucru devine insa cert deja in timpul semantului. Nu poti semana iarba, de xemplu, si sa te astepti sa culegi porump. Numai daca esti cu capul in nori si ai vise umede.

La fel se intampla si in viata de toate zilele; fiecare lucru pe care il faci devine cauza unui efect!

Ca atare, cauza care a determinat deprecierea pretului titeiului pe plan mondial este picajul cererii pentru carburanti, asa cum ne arata graficul care urmeaza. Datele sunt din SUA, dar efectul va fi indentic, oriunde in lumea asta mare si lata.

Picajul cererii pentru carburanti are la randul sau alte cauze. Una, cea mai importanta in opinia mea, fiind veniturile in scadere ale cetatenilor. Vezi urmatorul grafic.

Acelasi fenomen il vedem in graficul care urmeaza! De data aceasta privind venitul real, deci unul ajustat tinand cont de cresterea preturilor.

Si atunci, daca stim sa legam cauza de efect, la ce ne putem astepta in viitor? Va las sa raspundeti voi la aceasta intrebare. Eu i-am dat un raspuns, in randuri repetate pe acest blog.

Inchei prin a va arata si un grafic EUR/USD. Pentru ca perechea a ajuns intr-o zona noua in care timpul se va intersecta cu pretul. Un fenomen care ar trebui sa marcheze inceputul unei periode in care euro se va aprecia fata de dolar. Zona de timp si de pret se afla la intersectia celor doua linii verzi.

 

 

 

 

 

 

 

FED "a venit" si a ridicat dobanda cu 0,75 de puncte, conform asteptarilor

Anuntand noi aprecieri chiar si in decursul anului viitor. Piata a raspuns 👆this is for you Jerome! We wait to see you running after our rates, next year, as allwayes. This time in the opisite direction, downwards. 

Privndu-l pe Powel apreciez totusi faptul ca este un om onest. Un lucru tot mai rar intalnit in zilelele noastre:

Cea ce spune el in acest interviu, am spus si eu pe acest blog despre FED, pana mi-au cazut dintii. 

J.Powell: "Cred ca intelegem acum mai bine, cat de putin intelegem inflatia." 

Si alte lucruri, as adauga eu. Am fost si raman un adept al desfintarii bancilor centrale dar, daca lumea le vrea, ele ar trebui sa aiba o singura sarcina; obladuirea responsabila si chibzuita a MASEI MONETARE. Atat!

Dobanzile si locurile de munca trebuie sa fie reglate de piata, in functie de cerere si de oferta. Statul, nu FED, ar putea sa se ocupe de redistribuirea mai echitabila si mai echilibrata a veniturilor create de societate, prin parghiile pe care le are. Ati vazut cu siguranta reactiile maselor la ceea ce se intampla din punct de vedere politico-economic, reactii prin care se tinde aruncarea vinei numai pe spinarea bancilor centrale si al politicienilor.

Putini sunt insa cei care se intreaba; cum am ajuns in situatia actuala. Oare nu si prin contributia maselor care au cerut tot mai mult de la politicienii pe care i-au votat? Cate voturi ar fi luat oare un politician, care ar fi iesit in campania electorala spuanad; Fratilor, am apasat prea tare pe accelerator, ajungand astfel intr-o lume in care consumul ne-a luat mintile! Va propun de aceea, ca in mandatul meu, sa ma lasati sa lupt pentru atenuarea vitezei in care ne aflam. Cu consecinte ca atare, privind campionatul de cumparaturi in care ne-am obisnuit sa ne scaldam in ficare zi.

Cine credeti ca ar vota, ar fi votat, un asemenea politician? Intr-o societate in care materialul fundatiei edificiului economic este format din 70% consum. Poate punctul de inflexie al omenirii va schimba aceasta stare de fapte dar, deocamdata, homo sapiens se rostogoleste pe drumul sau obisnuit. 

Din pacate,  exista inca mult prea multi cetateni ai planetei care se invart inca si azi in jurul punctului de pornire al acestui drum. Un lucru care nu poate sa nu nasca tensiuni sociale tot mai mari, in viitorul apropiat si mediu, in diferite colturi ale lumii.

Privind ceea ce s-a intamplat dupa ce FED a ridicat dobanda, va citez un paragraf din postarea mea precedenta;

"Si atunci, exista oare sansa ca piata sa plonjeze dupa anuntul FED, indiferent de continutul acestuia, dar sa-si revina mai apoi? Uitand-ma la grficul SP500 eu zic ca exista si o astfel de sansa, mai ales daca trag cu ochii spre volumele zilnice si formele lumanarilor cu care sunt asociate. Doua zile care mi-au sarit in ochi, sunt marcate cu sageata neagra. In cazul in care piata va continua sa cada si in urmatoarele zile, ea imi va demonstra ca scenariul pe care l-am prezentat pana acum a fost unul gresit. Ma refer la cel punctual! Pentru ca, in asamblu, am vorbit tot timpul despre o criza economica cu deprecieri bursiere serioase".

Daca va uitati la ceea ce s-a intamplat veti vedea ca scenariul meu punctual a ramas inca in picioare. Din moment ce bursele, inclusiv BTC, s-au comportat exact asa cum m-am asteptat. Sa vedem ce ne aduce viitorul? Eu zic ca ne va aduce dobanzi in scadere, burse in urcare, pana in momentul in care "barajul" va crapa de tot. Ca si increderea oamenilor in bancile centrale. Cu consecinte pe care eu nu-mi doresc sa le traiesc. Dar cine sa tina cont de ce imi doresc sau nu-mi doresc eu. 

In graficul de mai sus vedeti cadrea brusca a venitului personal disponibil din SUA! Nu cred ca exista cineva care sa viseze, despre o situatie diferita aici in Romania. Daca combinati cifrele din acest grafic cu explozia invetariilor detinute de comercianti, vi se mai pare normal si acceptabil narativul inflationist? Sau poate incepeti sa intelegeti ca preturile produselor pot creste si fara inflatie monetara. Va dau si un exemplu; tarile producatoare de petrol si-au redus productia in timpul pandemiei, asa cum era normal sa faca. Sa produci petrol pentru pasari este o risipa. 

 

Dupa revenirea spre normal al tarilor importatoare cererea pentru titei a inceput sa creasca, rapotat la productia redusa din timpul pandemiei. Tarile exportatoare nu s-au sinchisit insa sa cresca productia, nici macar pana la nivelul la care era inainte de pandemie. Si atunci, despre ce inflatie vorbim? Cererea s-a redresat, nici ea nu pana la nivelul prepandemic, productia a ramas insa la nivele mult mai joase. Vezi graficul urmator! Au inebunit oare producatorii de petrol si li s-a facut greata de profit?

Inchei prin prezentarea unui grafic pentru cei care cred ceea ce vad. Pentru ca exista multi romanani care refuza sa creada chiar si ceea ce le este pus in fata ochilor.

Expertii si presa va spun ca bancile centrale, inclusiv FED, au tiparit bani. Cauza pentru care au saltat preturile. De ce au saltat preturile in 2007, inainte ca FED sa faca primul QE, in noiembrie 2008? Care a fost cauza celorlalte salturi si deprecieri de pret marcate in grafic cu sageti? In periode in care conceptul QE nu a aparut nici macar in visul unui membru FED? Crap de nerabdare, doresc sa va aud parerea.