Long time no see

Nu am mai scris de mult pe blog pentru ca nu am avut nimic nou de comunicat. Cu toate ca bursa s-a depreciat, mai mult decât mă așteptam si dobânda de 10 ani s-a apreciat, peste nivelul elipsei pe care am pus-o intr-o postare mai veche.

Ce cred eu ca urmează? Un ultim val de apreciere despre care v-am vorbit. Dar, cu un punct de plecare inferior nivelului preconizat de mine. În ansamblu, scenariul meu de durata nu s-a schimbat cu nimic. Scenariul de durata scurta a fost schimbat însă de piața, prin faptul ca valul de depreciere a fost prelungit. Atât în timp cât și din punct de vedere a valorii sale.

Pe langa cele spuse mai exista o afirmație pe care am făcut-o. Care s-ar putea dovedi a fi greșita! Dar acest lucru îl vom afla mai târziu. Spuneam ca este probabil, ca acest ultim val sa depășească maximele absolute făcute de indicii pe care i-am studiat. Acum, aceasta afirmație pare a fi mult mai nesigura decât atunci când am făcut-o prima data. Conform semnalelor pe care le văd în piața.

Precum știm, cu toții, piața îsi poate schimba brusc cursul, în orice direcție și în orice moment! Pentru ca mișcările ei sunt bazate pe schimbări psihologice, ca atare, schimbări de percepții care apar în rândul investitorilor. Urmeaza doua grafice 1. Indicele Sp500 din SUA. Care ar trebui sa urce destul de rapid spre nivelele elipsei pe care o vedeți. 2. Dobânda de 10 ani, tot din SUA, ar trebui sa se deprecieze. Într-o prima faza, spre nivelul primei elipse pe care o vedeți in grafic.

La aceste nivele vom afla dacă SP isi va putea continua aprecierea sau nu. Precum și dacă, dobânda de 10 ani isi va putea continua deprecierea sau nu, spre a doua elipsă. 

Oricum ar fi, în cazul în care se va dovedi ca scenariul meu de durata lunga este corect, după aceasta ultima apreciere a SP500, ar trebui sa urmeze un val lung și urat de depreciere. Pe scurt; continui sa cred ca omenirea va intra intr-o era întunecata, ale cārei efecte vor fi simțite pretutindeni, de către majoritatea zdrobitoare a cetățenilor. Cel mai bine o vor duce, ca întotdeauna, cei care ne-au băgat în cācat și finanțatorii acestora. Fapt pentru care “era" ar trebui sa fie îmbibată în conflicte tot mai mari; mișcări populare, acțiuni militare etc.

Doresc sa închei aceasta postare prin a va atrage din nou atenția! Ceea ce am scris se bazează pe percepții strict personale. Înrădăcinate în legătura indestructibilā pe care o văd EU, între cauza și efect. Cauzele efectelor pe care le văd venind sunt multiple. Dar cea mai importanta, în opinia mea este; bătălia politico-economică, începuta deja de marile puteri, pentru hegemonia mondiala. Pentru ca, hegemonia SUA a luat-o la vale în urma unor abordări care au dat lovituri seriose democrației de tip occidental. Europa se scaldă și ea în aceleași ape, rezultatul fiind înflorirea extremismului.

Un efect concret al acestui proces pe care numai orbii refuza să-l vadă, este: Presedintele SUA, cel mai puternic om al planetei are probleme cognitive serioase. Dar, cineva il tine in scaun! Ba mai mult! El si-a anuntat candidatura pentru încă un mandat, ceea ce mi se pare noaptea minții. Un asemenea lucru nu ar fi posibil intr-o democratie functionala, doar intr-una mimata, condusa de grupuri de interese. Și acest lucru mie nu-mi miroase a bine, deloc.

Gata cu "Forward guidance"

Nu pot sa las fara comentarii ceea ce s-a intamplat ieri la conferinat de presa a Rezervei Federale din SUA. Pentru ca am vorbit despre acest subiect in randuri repetate. Powell a spus public, pentru prima data; FED fuge dupa piata. ''From here onwards, we are fully data dependent''. Deci gata cu "forward guidance," cu ghidarea pe care FED pretindea ca o face.

Piata fluiera si FED executa! Numai ca recunoasterea acestui fenomen nu va intari cu nimic credibilitatea institutie. Dimpotriva! 

Exact pe aceasta realitate m-am bazat, tot timpul, atunci cand spuneam ca dobanzile si preturile vor scadea. Precum se vede nu am scos din buzunar aceste afirmatii ci am tradus, pur si simplu, ceea ce imi spunea piata.

Bursa s-a apreciat dupa conferinta de presa a lui Powell, impreuna cu BTC dar, s-a impotmolit din nou in jurul nivelului ultimului maxim, asa cum era normal. Pentru ca, acest nivel, este nivelul superior al intervalului de pret despre care am vorbit in postarea facuta ieri. Ca atare! Pana cand el nu va fi depasit cu hotarare, intr-o directie sau alta, bursa va ramane intr-un terioriu pe care il voi numi "de cugetare." 

In alta ordine de idei! Va fi foarte interesant sa vedem nivelele la care va ajunge indicele Sp500 in data de 4 august, data pe care am numit-o data cheie. 

Tinand cont de felul in care s-a miscat, de ieri pana azi, nu este deloc exclus ca pana in data de 4 august indicele sa doreasca sa viziteze si limita inferioara a intervalului specificat. Vezi graficul afisat in postarea de ieri! Voi reveni cu o actualizare a evenimentelor la data mentionata.

In cateva ore apar din nou "vrajitorii"

Este vorba despre "vrajitorii" de la FED! Care, dupa ce au dat pana acum cu picioarele in cacat, pe banda rulanta, vor rezolva toate problemele pamantesti. De acum incolo!

Prin ridicarea dobanzilor cu inca 0,75 de puncte sau chiar cu un punct. Q1 a fost negativ, la fel pare ca va fi si Q2. Dar asta nu insemneaza recesiune! Spune secretarul trezoreriei J. Yellen, fosta sefa a FED, intr-un interviu. Chiar daca definitia unei recesiuni este; doua trimestre negative (nota subsemnatului). 

Deci ridicarea dobanzilor este, conform FED, cel mai bun medicament care poate fi administrat unei economii care incepe sa se inece. Piata spune Niet!

Aparitia FED va naste din nou volatilitate in pietele de capital! Pentru ca cineva, cei care inteleg si se pricep, trebuie sa mai poata ciupi niste profituri extra, cu ocazia fiecarei conferinte de presa a Rezevei Federale! In care oficialii isi continua "gargara" obisnuita. 

Oricum ar fi, ati vazut ca pana acum bursa s-a apreciat conform asteptarilor pe care le-am avut, ca si BTC. Sp500 s-a lovit insa, foarte recent, de un nivel cheie, aflat intre 4001-4002. De aici trebuia sa vina o corectie, cu sau fara FED. Una care a inceput deja, acum 3 zile, asa cum se vede in grafic. 

In momentul de fata situatia mi se pare atat de neclara incat nu doresc sa fac pronosticuri. Pentru ca bursa se afla, in opinia mea intr-o zona neutra. Cuprinsa intre ultimul maxim=4002 si 3830, nivel marcat cu sageata albastra. Din punct de vedere al timpului avem data de 4 august, data cheie. Ca atare bursa s-ar putea misca in intervalul specificat, pana atunci.

Ruperea nivelului marcat cu linie albastra sau a ultimului maxim, va deschide usa unor scenarii mult mai clare, care vor merita sa fie discutate. Si le vom discuta! Pana atunci eu imi pun "Pampers" ca sa nu fac in pantaloni dupa aparitia FED. In cazul in care nivelul de 3830 va fi lovit in in 4 august sau, +- o zi, maxim doua, vom avea din nou o intersectare a pretului cu timpul! Un fenomen deosebit de important in analizele pe care le fac. 

 

Cand realitatea se bate cap in cap cu povestile.

De obicei, ceea ce spun despre un eveniment anume, intr-o postare, pare cu siguranta bizar pentru foarte multi citititori. Pentru ca analizele pe care le fac sunt bazate strict pe lagatura indistructibila care exista intre cauza si efect. Dar, mai ales pentru ca efectul unei cauze apare foarte rar imediat. El apare, mai degraba, dupa o perioda de timp.  Este ca in natura! Dupa ce semeni nu poti culege recolta imediat.!

Un lucru devine insa cert deja in timpul semantului. Nu poti semana iarba, de xemplu, si sa te astepti sa culegi porump. Numai daca esti cu capul in nori si ai vise umede.

La fel se intampla si in viata de toate zilele; fiecare lucru pe care il faci devine cauza unui efect!

Ca atare, cauza care a determinat deprecierea pretului titeiului pe plan mondial este picajul cererii pentru carburanti, asa cum ne arata graficul care urmeaza. Datele sunt din SUA, dar efectul va fi indentic, oriunde in lumea asta mare si lata.

Picajul cererii pentru carburanti are la randul sau alte cauze. Una, cea mai importanta in opinia mea, fiind veniturile in scadere ale cetatenilor. Vezi urmatorul grafic.

Acelasi fenomen il vedem in graficul care urmeaza! De data aceasta privind venitul real, deci unul ajustat tinand cont de cresterea preturilor.

Si atunci, daca stim sa legam cauza de efect, la ce ne putem astepta in viitor? Va las sa raspundeti voi la aceasta intrebare. Eu i-am dat un raspuns, in randuri repetate pe acest blog.

Inchei prin a va arata si un grafic EUR/USD. Pentru ca perechea a ajuns intr-o zona noua in care timpul se va intersecta cu pretul. Un fenomen care ar trebui sa marcheze inceputul unei periode in care euro se va aprecia fata de dolar. Zona de timp si de pret se afla la intersectia celor doua linii verzi.

 

 

 

 

 

 

 

FED "a venit" si a ridicat dobanda cu 0,75 de puncte, conform asteptarilor

Anuntand noi aprecieri chiar si in decursul anului viitor. Piata a raspuns 👆this is for you Jerome! We wait to see you running after our rates, next year, as allwayes. This time in the opisite direction, downwards. 

Privndu-l pe Powel apreciez totusi faptul ca este un om onest. Un lucru tot mai rar intalnit in zilelele noastre:

Cea ce spune el in acest interviu, am spus si eu pe acest blog despre FED, pana mi-au cazut dintii. 

J.Powell: "Cred ca intelegem acum mai bine, cat de putin intelegem inflatia." 

Si alte lucruri, as adauga eu. Am fost si raman un adept al desfintarii bancilor centrale dar, daca lumea le vrea, ele ar trebui sa aiba o singura sarcina; obladuirea responsabila si chibzuita a MASEI MONETARE. Atat!

Dobanzile si locurile de munca trebuie sa fie reglate de piata, in functie de cerere si de oferta. Statul, nu FED, ar putea sa se ocupe de redistribuirea mai echitabila si mai echilibrata a veniturilor create de societate, prin parghiile pe care le are. Ati vazut cu siguranta reactiile maselor la ceea ce se intampla din punct de vedere politico-economic, reactii prin care se tinde aruncarea vinei numai pe spinarea bancilor centrale si al politicienilor.

Putini sunt insa cei care se intreaba; cum am ajuns in situatia actuala. Oare nu si prin contributia maselor care au cerut tot mai mult de la politicienii pe care i-au votat? Cate voturi ar fi luat oare un politician, care ar fi iesit in campania electorala spuanad; Fratilor, am apasat prea tare pe accelerator, ajungand astfel intr-o lume in care consumul ne-a luat mintile! Va propun de aceea, ca in mandatul meu, sa ma lasati sa lupt pentru atenuarea vitezei in care ne aflam. Cu consecinte ca atare, privind campionatul de cumparaturi in care ne-am obisnuit sa ne scaldam in ficare zi.

Cine credeti ca ar vota, ar fi votat, un asemenea politician? Intr-o societate in care materialul fundatiei edificiului economic este format din 70% consum. Poate punctul de inflexie al omenirii va schimba aceasta stare de fapte dar, deocamdata, homo sapiens se rostogoleste pe drumul sau obisnuit. 

Din pacate,  exista inca mult prea multi cetateni ai planetei care se invart inca si azi in jurul punctului de pornire al acestui drum. Un lucru care nu poate sa nu nasca tensiuni sociale tot mai mari, in viitorul apropiat si mediu, in diferite colturi ale lumii.

Privind ceea ce s-a intamplat dupa ce FED a ridicat dobanda, va citez un paragraf din postarea mea precedenta;

"Si atunci, exista oare sansa ca piata sa plonjeze dupa anuntul FED, indiferent de continutul acestuia, dar sa-si revina mai apoi? Uitand-ma la grficul SP500 eu zic ca exista si o astfel de sansa, mai ales daca trag cu ochii spre volumele zilnice si formele lumanarilor cu care sunt asociate. Doua zile care mi-au sarit in ochi, sunt marcate cu sageata neagra. In cazul in care piata va continua sa cada si in urmatoarele zile, ea imi va demonstra ca scenariul pe care l-am prezentat pana acum a fost unul gresit. Ma refer la cel punctual! Pentru ca, in asamblu, am vorbit tot timpul despre o criza economica cu deprecieri bursiere serioase".

Daca va uitati la ceea ce s-a intamplat veti vedea ca scenariul meu punctual a ramas inca in picioare. Din moment ce bursele, inclusiv BTC, s-au comportat exact asa cum m-am asteptat. Sa vedem ce ne aduce viitorul? Eu zic ca ne va aduce dobanzi in scadere, burse in urcare, pana in momentul in care "barajul" va crapa de tot. Ca si increderea oamenilor in bancile centrale. Cu consecinte pe care eu nu-mi doresc sa le traiesc. Dar cine sa tina cont de ce imi doresc sau nu-mi doresc eu. 

In graficul de mai sus vedeti cadrea brusca a venitului personal disponibil din SUA! Nu cred ca exista cineva care sa viseze, despre o situatie diferita aici in Romania. Daca combinati cifrele din acest grafic cu explozia invetariilor detinute de comercianti, vi se mai pare normal si acceptabil narativul inflationist? Sau poate incepeti sa intelegeti ca preturile produselor pot creste si fara inflatie monetara. Va dau si un exemplu; tarile producatoare de petrol si-au redus productia in timpul pandemiei, asa cum era normal sa faca. Sa produci petrol pentru pasari este o risipa. 

 

Dupa revenirea spre normal al tarilor importatoare cererea pentru titei a inceput sa creasca, rapotat la productia redusa din timpul pandemiei. Tarile exportatoare nu s-au sinchisit insa sa cresca productia, nici macar pana la nivelul la care era inainte de pandemie. Si atunci, despre ce inflatie vorbim? Cererea s-a redresat, nici ea nu pana la nivelul prepandemic, productia a ramas insa la nivele mult mai joase. Vezi graficul urmator! Au inebunit oare producatorii de petrol si li s-a facut greata de profit?

Inchei prin prezentarea unui grafic pentru cei care cred ceea ce vad. Pentru ca exista multi romanani care refuza sa creada chiar si ceea ce le este pus in fata ochilor.

Expertii si presa va spun ca bancile centrale, inclusiv FED, au tiparit bani. Cauza pentru care au saltat preturile. De ce au saltat preturile in 2007, inainte ca FED sa faca primul QE, in noiembrie 2008? Care a fost cauza celorlalte salturi si deprecieri de pret marcate in grafic cu sageti? In periode in care conceptul QE nu a aparut nici macar in visul unui membru FED? Crap de nerabdare, doresc sa va aud parerea.

Azi "vine FED"

Cu o noua decizie privind dobanda de referinta, intr-o sedinta care urmeaza mai spre seara, ora Romaniei. Mai exista oare vreo sansa pentru scenariul expus de mine, privind posibilitatea nasterii unui val de revenire, care sa depaseasca ultimul maxim al indicelui SP500? Eu zic ca exista, in cazul in care indicii vor porni o apreciere, incepand cu ziua de azi, cel tarziu maine sau poimaine. Dar, elipsa pe care am pus-o in ultima mea postare, va continua sa aiba un rol determinant in acest sens.

Privind ceea ce face Rezerva Federala. Nu vi se pare ca este mereu cu un pas in urma pietei, asa cum am argumentat in randuri repetate pe acest blog, cu exemple. Gloata este pregatita de pareriologii experti pentru o ridicare a dobanzii cu 0,75%. Unii vorbesc chiar de-o ridicare cu 1%. Si atunci, exista oare sansa ca piata sa plonjeze dupa anuntul FED, indiferent de continutul acestuia, dar sa-si revina mai apoi? 

Uitand-ma la grficul SP500 eu zic ca exista si o astfel de sansa, mai ales daca trag cu ochii spre volumele zilnice si formele lumanarilor cu care sunt asociate. Doua zile care mi-au sarit in ochi, sunt marcate cu sageata neagra.

In cazul in care piata va continua sa cada si in urmatoarele zile, ea imi va demonstra ca scenariul pe care l-am prezentat pana acum a fost unul gresit. Ma refer la cel punctual! Pentru ca, in asamblu, am vorbit tot timpul despre o criza economica cu deprecieri bursiere serioase. In cateva ore bune vom afla realitatea propriuzisa exact "din gura pietei"!

Cateva cuvinte despre revenirea prezisa pentru BTC. Ea a fost de 22%! In postarea cu pricina am evitat sa dau cifre invocand urmatorul argument; "Acestea fiind spuse hai sa ne uitam la grafic, care reprezinta o imagine. Si stim cu totii ca o imagine graieste intotdeuna de la sine. Neavand inca un minim BTC, nu doresc sa vorbesc despre nivelul probabil de apreciere al monedei."

Si BTC a demonstrat mai apoi ca nu a avut inca un minim conturat! Fapt pentru care si-a continuat deprecierea cu 37%, dupa revenirea de 22%. Vezi graficul atasat! Deprecieri notabile au avut si metalele pretioase! Pe care expertii le-au considerat, an dupa an, cele mai eficiente medii de protectie impotriva inflatiei.

 

Vazand evolutia BTC, care se bate cu nivelul de 20 000$ ma intreb cu tristete. Oare ce simt acum cei care ziceau ca sunt lemn in materie si au cumparat moneda crypto in jurul maximelor? M-am gandit la ei pentru ca nu am reusit sa ma bucur niciodata de paguba altuia! Nici macar atunci cand cineva, din lipsa de argumernte, recurge la insulte. Un lucru mult prea des intalnit in aceasta societate care da cu capul dintr-un zid in altul. Privind BTC; daca scenariul meu de apreciere bursiera va deveni realitate, moneda crypto ar trebui sa se aprecieze si ea. Acest lucru nu va schimba insa fondul problemei; BTC nu are nicio valoare intrinseca! Deci pretul monedei va continua sa oscileze salbatic pana la o eventuala disparitie sau, pana in momentul in care va putea reprezenta un mediu de plata universal.

   

De ce conteaza definitiile?

Pentru ca ii poti spune unui porc girafa, daca vrei, dar el va continua sa aiba gatul scurt si sa grohaie. Din simplul motiv ca este un porc. Asa-i si cu inflatia! Poti numi cresterea preturilor "inflatie" dar, fara o crestere a masei monetare si a creditelor, raportat la bunurile existente in piata, scumpirile se pot transforma, la un moment dat, in " baie de sange". Am citat titlul articolului din WSJ.

Intr-o prima faza baia o fac vanzatorii cu amanuntul, care ametiti de narativul inflatiei au facut comenzi peste masura. Garantez ca vor urma si alti scaldatori, in viitorul nu prea indepartat! 

Vise versus realitate! Din care consumatorul va iesi castigator, cumparand mai ieftin. In timp ce reatailarii vor iesi mai imbibati in pierderi, ca si economia.

Care este situatia in Romania?

Ce cred eu ca nu inteleg cei care se asteapta ca preturile sa mai creasca cu inca 25%?  Faptul ca, tocmai datorita comportamentului consumatoricesc descris in articol, pe care eu l-am prevazut in postari mai vechi, pentru ca este logic, valoarea medie a preturilor nu prea are cum sa mai creasca cu 25%. Mai ales daca tinem cont de faptul ca vigilenta legata de cheltuieli va lua amploare, in mediul economic amar care bate la usa.

Ce ne spune bursa din SUA, cel mai bun termometru al economiei. Ne spune ca a inceput un nou val de apreciere, cel pe care il asteptam si despre care am scris de mai multe ori pe blog. Intrebarea este; cat va dura acesta si la ce nivel se va termina? Vom primi raspunsuri in acest sens dupa ce pretul va lovi elipsa. Imi amintesc ca eu va vorbeam despre probabilitatea unui val care ar putea depasi ultimul maxim. Acel scenariu ramane deocamdata in picioare, pana la proba contrarie.

Cum e cu autocratia despre care spuneam ca va incerca sa se infiltreze in societatea romaneasca? Bine mersi! Legile care ar urma sa faca din Romania o tara securistoida vorbesc de la sine. Ca si trasul de urechi aplicat de "primul schior al tarii" presei, dupa ce ea a indraznit sa publice planurile politicienilor si al SRI-istilor. Era sa spun Securistilor! Concedierea lui CTP de la Digi arata ca nu toata presa merita sa fie trasa de urechi. Unii jurnalisti, tot mai multi "e de-a nostrii". 

Cu toate acestea eu ma simt obligat sa pun o intrebare; Cine oare dintre cei care au cladit o Romanie, exclusiv pentru infractori, isi va asuma rolul de autocrat sef? Pentru ca, daca ma uit la cei care au fost la carma tarii, prin rotatie, deci inclusiv la cei care o conduc acum, eu vad numai clowni. Care s-au jucat si se joaca de-a ascuipatul in parlament. Pana acum, nu cred ca a vazut cineva in istorie, autocratie sau dictatura faurita de clowni.