Premierul Catu a spus in randuri repetate ca a ridicat salariile si nivelul de trai al romanilor!

Dar problema preturilor o lasa in ograda BNR, dupa ce s-a transformat in Superman!

Citez: „Vedem această creștere a prețurilor, în special la produsele alimentare. În luna august la produsele alimentare avem o creștere medie de 3%. Am încredere că BNR va găsi soluția pentru a tempera dinamica inflației".

Vreau sa stiti ca pretul energiei a explodat si in alte tari, vom vedea daca se va putea mentine la aceste culmi. Eu am dubii! Pentru ca, oricata nevoie ai avea de gaz, electricitate, sau orice alta sursa de energie, cand bagi mana in buzunarul tot mai gol nu ai cum sa-ti mai platesti toate cheltuielile lunare. Deci incet incet va trebui sa scada consumul unor marfuri al caror pret a urcat prea mult in ultimul timp.

Spania, in loc sa arunce pisica prin vorbe in curtea bancii centrale, asa cum se obisnieste intotdeauna aici pe la noi, a taiat din taxe pentru apararea consumatorului si a aplicat un claw back de 3 miliarde de euro companiilor furnizoare, spunand ca profitul pe care il fac in conditiile actuale este nejustificat.

Daca va uitati la graficul BET veti vedea ca problemele actualului guvern de abia incep. Apropo de criza guvernamentala! Vedeti pe grafic momentul la care a fost demis ministrul justitiei. Cu o zi inainte BET a dat un semnal de vanzari masive, lumanarea rosie, dupa care indicele a inceput sa urce din nou, fara sa-i pese de crize guvernamentale sau alte bazaconii politice. Care in Romania sunt oricum ordine de zi.

 

De ce urca bursa atunci cand tara a intrat intr-o criza guvernamentala? Pentru ca ciclicitatea este ciclicitate si, precum se vede, BET se afla intr-un triunghi similar cu cel al indicelui Dow din SUA. Ba mai mult! Si indicelui de la Bucuresti ii mai lipseste un val din cele 3 pe care trebuie sa le aiba un ciclu. Chiar nu stiu ce ar mai putea debita premierul in perioda urmatoare, ca sa mai arunce o doza de abureala peste oameni din sediul guvernului.

Cresterea economica despre care am auzit intr-una de la Catu este rezultatul efectului de baza! Si, ca atare, Isarescu ar baga un cutit in gatul pietei daca s-ar atinge de dobanzi. V-am demonstrat de mai multe ori ca bancile centrale sunt reactive nu proactive. Deci ele reactioneaza la ceea ce face piata. Si pietei ROBOR nici prin cap nu-i trece in acest moment sa ridice dobanzile. Tinand cont de mediul economic foarte dubios in care ne aflam. Ce este efectul de baza. Comparatia PIB, de exemplu, sau chiar a inflatiei unei periode din anul curent cu aceeiasi perioda a anlui trecut(baza). 

Intelgeti desigur ce cifre distorsionate se pot obtine in conditiile actuale. Daca economia a crescut in semestrul 2, de exemplu cu 1%, si anul trecut a scazut cu 9% in aceeiasi perioda, cresterea economica anuala raportata pentru perioda in cauza va fi de 10%. Baza de pornire a calculului fiind minus 9.

Eu sunt convins ca premierul stie aceste lucruri, dar un populist, iresponsabil, cauta sa paseze intotdeauna altora orice responsabilitate. Oricum, eu cred ca ceasul economiei autohtone si al celei globale ticaie tot mai zgomotos pe zi ce trece. Si mai cred ca politicienii vor fi "luati pe sus", de ceea ce urmeaza.

Inchei prin expunerea unui grafic care reprezinta "margin debt" din piata americana, deci imprumuturile pe care cumparatorii de actiuni le-au facut, pe baza actiunilor detinute. Pentru cei care nu sunt in tema explic ceea ce insemneaza sa cumperi pe baza de "margin". Ai un cont depus la broker de 1000$, de exemplu, dar el iti imprumuta bani, uneori si de 100 de ori mai multi decat cei pe care i-ai depus. Cifra variaza de la x30, in sus. Brokerii mai responsabili limiteaza de obicei imprumutul la x30. Deci la 30 000, in cazul nostru. 

Aceasta procedura il ajuta pe investitor sa cumpere mai multe actiuni cu bani mai putini depusi in cont, dar il si expune unui risc foarte mai mare. Prin faptul ca el, clientul, poate fi supus unui 'margin call'. Deci  in cazul cumpararilor pe baza de levier, daca bursa merge in directia prevazuta de cumparator, totul e numai soare. Probleme mari apar insa atunci cand aceasta se intoarce in directia opusa. Cand o anumita limita de pierderi este atinsa, brokerul il anunta prin telefon sau prin mail pe client sa depuna noi bani in cont, o suma cel putin echivalenta cu pierderea din acel moment. In caz contrar brokerul are dreptul sa-i vanda actiunile cu pierderile pe care le are. 

Margin call nu este o jucarie. A falimentat mai multe fonduri hedge, banci chiar, Lehman Brothers de exemplu, care s-au supus unui levier mult prea ridicat si mult prea risicant din fudulie. Si eu sunt convins ca vom mai auzi de aventuri de acest gen in curand. Tinand cont de ceea ce vedem in grafic.

Nivelul actual se afla la culmi absolute! Daca va uitati cu atentie veti vedea cum vireaza margin dept aflat in directia spre stele, dintr-o data spre  directia pamant. Si, de fiecare data, inainte de virajul facut in aceeiasi directie de indicele american Sp5009(linia albastra). Care, vedeti ca si-a continuat aprecierea acum, ca de obicei, in timp ce margin dept a facut deja un viraj in forma de V. Exact cum a facut si cu ocazia dot.com bubble, real estate bubble. Acum, cu ocazia a ceea ce eu as numi; bubble of al bubbles. Tick, tack, tick, tack.......

Atentie investitori! Ne apropiem de "ciot"!

La intrebarea retorica pe care am pus-o intr-o postare recenta; 'cand se va termina oare nebunia bursiera', am dat si un raspuns. 'Atunci cand se va impiedeca de un ciot'.

Si iata ca, ne apropiem pe zi ce trece de acesta! Si eu cred ca va avea aspectul unei noi crize monetare. Deci ciotul va simboliza lipsa banilor si nu excesul lor, asa cum ne explicau specialistii in economie, care au legat si continua sa lege cresterea unor preturi de inflatie. Cu toate ca inflatia si deflatia sunt fenomene monetare, care rezulta din excesul banilor lichizi si al creditelor, raportat la marfurile existente. Sau invers!

Indicele Dow schioapata serios in triunghiul pe care vi l-am aratat in postarea precedenta, avand probleme cu realizarea ultimului sau val, valul 3. Eu cred totusi ca valul ciclic ramane val, asa cum ii este sortit, deci ar trebui sa fie dus la bun sfarsit. Sa nu va mirati daca "ciotul", va aparea in afara granitelor SUA, in China de exemplu. Unde se pare ca in piata a inceput sa bata un vant rece.

Atrag atentia si investitorilor de la BET, bursa autohtona de la Bucuresti. Explozia economica cu care se mandrea Catu si guvernul se vor putea dovedi a fi un cosmar, in cazul unei crize globale. V-am mai aratat si va mai arat odata fratia dintre Bet si indicele Dow. Merg mana in mana!

Unde vad eu "buba"? In piata eurodolar, care in pofida numelui, nu are de-a face nimic cu valuta euro. Pentru ca reprezinta piata pe plan global, in care circula dolarii americani aflati in afara granitelor SUA. Aceasta piata nu este regelementata si este una foarte opaca. Din aceasta cauza poate produce surprize spontane, neplacute, investitorilor. Asa cum s-a intamplat in randuri reptate, in ultimul timp tot mai des, ultima data in 2020. Atunci cand ni se spunea ca bursele si economia au plonjat din cauza Covid. Dar noi am vazut ca ele au urcat nebuneste, exact in timpul exploziei globale a pandemiei. Surprizele la care ma refer sunt cauzate de deficiente aparute spontan, privind valuta de rezeva, dolarul american. 

Nu am niciun dubiu ca in Romania se vor auzi alte povesti in cazul in care bursa va incepe sa cada. De tip;  bursa cade din cauza crizei guvernamentale. Cu toate ca norii negri au inceput sa apara inainte de izbucnirea acesteia. De fapt, Romania, este tara in care guvernele se schimba precum scutecele unui sugar! Deci in opinia mea am fost si suntem intr-o criza guvernamentala permanenta. Pentru ca politicienii se bat pentru putere si surse finaciare in continuu. Din aceasta cauza suntem pe ultimul loc in UE privind sanatatea, educatia, infrstructura, seviciile etc. Ca sa nu mai vorbim de analfabetismul functional de 40%. o rusine pentru o tara europeana a secolului 21.

Deci urmatoarea criza economica din Romania va fi tot una prin contaminare, pentru ca si tara noastra face parte din economia globala. Politicienii autohtoni sunt mai putini globali, nefiind in stare sa cada de acord nici macar in privinta destituirii unui guvern. Pentru ca fiecare vrea sa-l demita in felul lui. Eu cred ca un balci politic mai bizar decat al nostru trebuie sa cauti mult si bine ca sa gasesti. Daca crizele sau periodele de crestere economica ar depinde de guverne, Romania ar trebui sa fie in depresiune economica permanenta. Mai ales daca tinem cont si de jaful la care a fost supusa aceasta tara in ultimii 30 de ani.

Apropo de efectul stirilor asupra pietelor de capital. Ieri, in ziua in care El Salvador a adoptat BTC, moneda crypto a plonjat 10000$. Mai aveti vreun dubui fata de ceea ce am repetat de foarte multe ori pe aceasta pagina? Piata isi vede intotdeauna de drumul ei, un drum care nu are de-a face nimic cu stirile. Am spus si repet; nu cred ca BTC si-a terminat deprecirea care a inceput in aprilie anul curent, chiar daca ar putea avea o revenire dupa plonjonul de ieri.

J.Powell mentine mersul planetei pe acelasi drum

Aceasta informatie ne-a dat-o din Jackson Hole, lasandu-i pe investitori sa pleseneasca de bucurie. O bucurie care s-a refrectat imediat si asupre burselor din lumea intreaga. In special asupra indicilor din SUA, care si-au putut continua astfel nestingheriti drumul spre stratosfera. Un drum care pare foarte logic, cu sau fara FED, daca ne uitam la graficul afisat. In care vedem clar ca a lipsit inca un val ascedent, pentru ca structura din triunghiul verde sa poata fi completa. 

Acest val 1,2,3 isi urmeaza cursul chiar acum!

Deci daca in penultima mea postare spuneam ca intrevad o structura care ar putea fi una terminala, in aceasta postare v-o pot chiar prezenta. Este vorba de un triunghi terminal tipic!

Cei care cred in puterile dumnezeisti ale FED, nu se mai uita la nimic. Ei isi bazeaza viitorul pe un singur lucru; pe ceea ce spune sau nu spune Powell la conferintele de presa la care participa. Powell a spus un mare nimic la ultima sa conferinta de presa, ca de obicei! Deci eu ma uit mai degraba la ceea ce imi spun graficele. 

Si in acest moment ele imi spun ca seful FED va avea de furca cu pietele in curand, in pofida noii explozii de euforie, pe care a produs-o conferinta de presa de la Jachson Hole.

Va atrag atentia din nou! Eu vorbesc intotdeauna despre probabilitati nu despre certitudini. Pentru ca nimeni in lumeea asta nu poate avea certitudini privind felul in care vor evolua pietele de capital. 

Exista insa momente in care apar structuri, care ne arata ca probabilitatea unui eveniment anume a crescut marcant. O asemenea structura este si triunghiul terminal, care obisnuieste sa apara la sfarsitul unui trend. Ascendent sau descendent! In cazul de fata ascendent.

Vom vedea deci in curand ce va putea face FED-ul aflat in Qe infinit, in cazul in care piata ii va arata degetul lui Powell? Reamintesc ceea ce am spus in poastarea precedenta; Nu vom gasi o situatie similara, oricat am sapa in istoria pietelor de capital, in care o banca centrala sa fie in culmea Qe, in momente in care bursele se invart la valori ametitoare, nemai intalnite niciodata. Vorbesc despre valori fiind convins ca la un moment dat ele vor incepe sa conteze. Cel putin pentru investitorii responsabili care tin cont de matematica.

Daca analizele mele se vor dovedi a fi corecte va trebui sa asistam si la o noua explozie a dolarului american! Al carui cerere ar trebui sa creasca marcant, chiar daca narativul supereconomistilor ne spune ca FED a inunadat piata cu aceasta valuta. Precum va spuneam in postarea precedenta eu vad lucrurile invers! Deci vad o penurie de dolari, raportat la necesitatile impuse de dezvoltarea economica visata. 

Ca atare, pretul pe care il va atinge dolarul ar putea sa surprinda foarte multa lume, din moement ce el ar putea sa-si depaseasca chiar si ultimul top atins inainte deprecierii la care am asistat. 

La evolutia probabila a valutei americane voi reveni insa in viitorul apropiat, printr-o alta postare!

 

Gaura Jackson (Jackson Hole) buricul pamantului

Ati vazut cu totii in postarea precedenta ce efect au avut asupra pietei canadiene sistarea cumpararilor de MBS si reducerea QE de catre banca centrala a Canadei. Efect zero! Dar narativul atotputerniciei a vizat intotdeuna o alta institutie. Cea a FED! Din aceasta cauza sta lumea ametita de acest narativ cu sufletul in nas. Pentru ca vineri va aparea online 'vrajitorul' J. Powell! Si de ceea ce va spune el sau nu va spune, va depinde viitorul planetei.

Sa nu va mirati daca si piata din Canada va reactiona tot pe baza spuselor FED, nu pe baza a ceea ce se intampla acolo, la fata locului. Psihologia umana nu este o joaca!

Din cate am observat eu, insa, cea mai lichida si mai seriosa piata, cea a bondurilor, are opiniile ei separate.

Si se pare ca ea nu crede nici in inflatie, nici in supraputerile FED. Fapt pentru care a inceput sa se asigure din timp pentru eventualitatea in care ar putea izbucni o panica in piata, cu FED cu tot. Pentru ca, ce ar mai putea face un FED care a cumparat MBS-uri, a continuat cu Qe tot timpul la acelasi nivel, pe tot parcursul aprecierii bursiere la care am asistat pana acum?

Daca economia SUA este in flori, asa cum ne prezinta si premierul Catu economia autohtona, de ce fug vigilentii dupa colaterale de parca ar fi inebunit? De ce s-a ridicat RRP organizat de FED, intr-o singura noapte la peste un trilion$? Si daca vine inflatia de ce scad dobanzile si de ce se apreciaza dolarul, asa cum am prevazut eu acum cca. 6 luni? 

La toate intrebarile sunt convins ca vom avea un raspuns in curand. Care anticipez ca va crea un sentiment de mirare, celora care nu mai vad niciun sfarsit pentru 'eldoradoul economic'.

Daca cititi in media despre reverse repo (RRP), veti gasi explicatii de tot felul. Cea mai frecventa fiind cea prin care FED scoate bani din piata. Culmea, 'i-ar scoate' cu o mana, pentru ca, cu cealalta, FED-ul continua Qe infinit. Am mai vazut si alte explicatii, dar eu cred ca explicatia cea mai logica, ca atare si cea mai apropiata de realitate ar trebui sa fie lipsa colateralelor de valoare! Pe care le doreste orice investitor sanatos la cap, in eventualitatea unei crize.

Concluzie; In opinia mea; vanatoarea de colaterale, aprecierea dolarului si scaderea dobanzilor, sunt semnale venite din partea pietelor in care activeaza investitorii constienti. Deci tot ce se intampla in aceste piete ne arata ca ei se pregatesc pentru deflatie si probleme economico monetare din viitorul nu prea indeparat. Urmeaza grafice cu indicele dolarului, rata dobanzilor de 10 ani si RRP.

Don't fight the FED? Or, rather say don't fight human craziness!

Am mai spus ca viata oamenilor este bazata pe narative, care se bat foarte des cap in cap cu realitatea. Narativul economic a fost si este este; FED si alte banci centrale invart pietele de capital in jurul degetelor. Si, QE a fost si este, cauza exploziilor de pret din piata, inclusiv a preturilor din piata imobiliara.

Hai sa iesim pentru o clipa din vraja narativelor si sa ne uitam la realitate. Realitatea din Canada, pentru ca acolo a inceput Banca Centrala sa reduca QE, din octombrie, anul trecut, si a sistat cumpararile de mortgage backed securities, despre care narativul spune ca sustin preturile mari din piata imobiliara.

"So the BoC started tapering its asset purchases last October. It stopped buying mortgage-backed securities. It stopped buying provincial bonds. It shed most of its holdings of repos and Canada Treasury bills so far this year. And in three announced taperings, it reduced the amount of its weekly purchases of Government of Canada bonds, from C$5 billion per week last year to C$2 billion per week currently. The overall effect is that the assets on its balance sheet dropped from C$575 billion in March to C$490 billion currently as of today’s balance sheet."

Iata ce au facut bursa si imobiliarele din Canada, in timp ce Banca Centrala continua sa reduca QE, spre deosebire de FED care il mentine.

Compara acest grafic lunar al indicelui TSX din Canada si cel al indicelui DOW sau SP500 din SUA! Ca sa vezi o similitudine izbitoare privind aspectul crashului din 2020 si aspectul revenirii furibunde care a urmat si mai tine si azi.

Graficul de mai sus este cel al indicelui imobiliar din Canada, care continua nebuneste spre nord, in pofida faptului ca Banca Centrala a sistat total cumpararile de mortgage backed securities si continua reducerea QE.

Cine a pompat preturile din piata de capital spre nivele nemaiintalnite niciodata? Nebunia euforica umana, bazata pe un narativ inventat, sau QE-urile bancilor centrale? Deci banii care n-au intrat niciodata in piata de capital, ci au stat si stau linistiti in conturile de rezerva ale bancilor comerciale.

Cand se va sfarsi oare bula bulelor? In momentul in care psihologia euforica a cumparatorilor se va va impiedeca de un ciot. 

Privind bursele din SUA; deocamdata nu exista vreo structura bine definita, cu aspect terminal. Cu toate ca, o asemnea structura, pare sa dea semne de formare. Fiind vorba de 'everything buble' exista deja boaloane sparte, in unele domenii. Deci vor urma si altele.

Bitcoin, in sus sau in jos?

Voi face o postare foarte scurta despre acest subiect. Ca sa va spun parerea mea despre evolutia BTC, in viitorul apropiat. Atentie! Ceea ce voi spune nu este un sfat de cumparare sau de vanzare. Este doar o analiza care prezinta felul in care vad eu lucrurile. 

BTC a revenit destul de frumos de la ultimul minim atins, precum arata si graficul,.Dar eu va spun ca din punctul meu de vedere deprecierea monedei crypto nu s-a terminat. In perimetrul elipsei pe care o vedeti aprecierea BTC ar trebui sa se termine, si trendul descendent al monedei sa continue.

Be careful out there!

No, this time it just can't be diffrent!

Numai bancile centrale si guvernantii cu care merg ele mana in mana pot crede ca repetand aceleasi proceduri se pot obtine alte rezultate. Realitatea a spus si va spune nu acestui concept, intodeauna! Pentru ca este unul imposibil. Japonia este, dupa cum se vede, din nou ceasul care a inceput sa sune alarma! Pentru ca dobanzile de 10 ani din "tara soarelui rasare" s-au intors din nou spre nivelul zero. Ce insemneaza acest lucru, mai pe romaneste? In acest moment piata vede o dobanda in jur de zero, intr-o perspectiva de 10 ani. Vezi graficul alaturat!

Probleme seriosase incep sa apara atunci cand aceasta dobanda cade sub zero, asa cum stiti ca au aparut in 2020. Au aparut pe plan global, chiar daca bondul din imagine este japonez, pentru ca nu ne-am globalizat degeaba. Fenomenul se poate observa in stanga graficului si este notat cu GFC2(global financial crises). 

Ce insemneaza o dobanda negativa? Insemneaza ca cei cu banii depusi intr-un cont platesc pentru aceasta facilitate, in loc sa incaseze dobanda. Acest lucru s-a intamplat si in SUA, recent, dar la capatul foarte scurt al dobanzilor. Fenomenul a obligat FED sa poreneasca operatiunea Reverse Repo!

In graficul urmator vedeti ca si dobanzile de 10 ani din SUA sunt in cadere libera! Si ca topul pe care l-au atins a venit cam la o luna dupa topul atins de dobanzile japoneze.

Cele mai convinse tari, dintre cele dezvoltate, de de faptul ca Qe le-a vindecat economiile sunt; Canada, Noua Zeenlanda, si Regatul Unit. Ele  par a fi chiar  mai optimiste decat premierul Romaniei.

The Reserve Bank of New Zealand just last week announced it will wind down its QE program four days from now. Last month, the Bank of Canada reported that it would reduce (for the second time) the pace of its LSAP stuff and probably raise interest rates much earlier than previously anticipated. Back in May, the Bank of England’s monetary policy committee voted to simultaneously taper the rate of its own asset purchase program while at the same time steadfastly refusing to call it that. 

Din cate putem vedea revenirea economica, trambitata de politicieni si de bancile centrale, pe care eu am privit-o cu mult scepticism, a devenit naratiunea momentului. Ca sa nu mai vorbim despre inflatia, chiar hiperinflatia pe care o anunta o groaza de experti. Aceiasi experti recomandau cumparari de monede crypto, pe care le numeau un scut sigur impotriva inflatiei(store of value). Un scut facut acum bucatele, asa cum am avertizat, vezi tabelul care urmeaza.

FED pare insa mai sceptic, ca si ECB! Fapt pentru care actioaneaza intr-un mod nemaiinatalnit pana acum. Ambele banci continua sa cumpere trezorerii si bonduri, exact ca in prima zi de criza. Cu toate ca bursele au ajuns la nivele stelare, nemaiintalnite niciodata in istoria pe care o au. Concomitent, cele mai multe companii au raportat si raporteaza castiguri substantiale. 

Tinerii par a fi cei care cara cel mai greu sac al someriei, in timp ce unii, cativa dintre cei 1%, au cumparat excursii  in spatiu.

Ca sa nu spuneti ca descriminez pe cineva pun si un grafic al PIB-ului romanesc, calculat de la an la an. Dupa ce premierul Catu ne-a anuntat ca in viitor ne putem astepta la o crestere economica cu doua cifre. De la cifra actuala minus 0,2, pe care o vedeti in grafic.

In realitate eu nu vad altceva decat un show politic ieftin, pe care l-as cota cu 3 cifre, deci cu 100%.

In alta ordine de idei; Niste baieti al caror bogatie a expldat in urma aprecierilor bursiere au calatorit in spatiu. Pentru ca, de acolo, distorsiunea economica pe care au creat-o trebuie sa se fi vazut mult mai bine. Si nu! Nu este vorba de politicienii sau de membri FED, care s-au straduit sa-i ajute. Ci de o mana de oameni din cei 1%. Care au profitat si ei de banii ieftini, alaturi de ceilalti privilegiati.